Náklady cizího kapitálu

Poslední aktualizace dne: 16.03.2016

Náklady cizího kapitálu představují:

 

Zjednodušeně řečeno, náklady na cizí kapitál jsou úroky ponížené o daňový efekt vyplývající z těchto nákladů.

 

Míra nákladů na cizí kapitál se počítá samostatně pro každý typ cizího kapitálu:

  • cizí kapitál s neumořitelnou jistinou (tedy tzv. věčný dluh či dluh bez splatnosti)
  • cizí kapitál s umořitelnou jistinou


 

Náklady na cizí kapitál s neumořitelnou jistinou - tedy tzv. věčný dluh či dluh bez splatnosti (tzv. cost of irredeemable debt)

Kd = (roční úrok / hodnota dluhu) * (1 - daňová sazba)

 

Je-li dluh vydaný s diskontem nebo prémií (tedy ne v nominální hodnotě), jmenovatel se sníží / zvýší o částku diskontu / prémie (základ pro výpočet ročního úroku se ale nezmění!).

 

Příklad č.1

Podnik emituje 8% neumořitelné dluhopisy v nominální hodnotě € 10 000.   Sazba daně je 15%.

Kd = ((8% * 10 000) / 10 000)) * (1 – 0,15) = 0,08 * 0,85 = 0,068 (6,8%)

 

Příklad č.2

Podnik emituje 8% neumořitelné dluhopisy v nominální hodnotě €10 000 s 5% prémií.  Sazba daně je 15%.

Kd = ((8% * 10 000) / (10 000*1,05)) * (1 – 0,15) = 0,07619 * 0,85 = 0,065 (6,5%)

 

 

Náklady na cizí kapitál s umořitelnou jistinou - tedy na dluh, který bude splacen během určitého časového období (tzv. cost of redeemable debt)

Náklady na cizí kapitál s umořitelnou jistinou se počítají stejným způsobem jako vnitřní výnosové procento (IRR). Je proto zapotřebí připravit příslušné peněžní toky za každý rok (nebo jiné období) a tyto peněžní toky diskontovat na současnou hodnotu.

Vzorec pro výpočet je stejný jako u IRR a příslušné peněžní toky zahrnují:

  • tržní hodnotu emitovaného dluhu (instrumentu)
  • splátky jistiny a platbu úroků
  • případně i transakční náklady


Pomohl Vám tento článek? Ohodnoťte jej prosím.

1 = nejhorší, 10 = nejlepší

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Komentář

Anglický překlad pojmu
Příspěvek v angličtině
Příspěvek v sérii
Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte. Další informace